需求端的担忧仍存，ICE期棉冲高回落收跌

　　昨日上午中美双方就加强两国宏观经济政策协调、中美**阶段经贸协议落实等问题进行了具有建设性的对话。双方同意创造条件和氛围，继续推动中美**阶段经贸协议落实，但是否会展开下一轮的经贸磋商还未落实。总的看来从此前会谈延期到中美重启经贸磋商通话，在一定程度上提振市场信心。

　　【市场概况】

　　       【价差结构与套利分析】

　　       8月25日，郑棉2101合约与CCI3128B指数期现价差为337/吨，价差较上个交易日下跌78元/吨。

　　       截至8月25日收盘，郑棉2101-2105合约价差为-355元/吨，价差较上一交易日下跌5元/吨，近期暂无明显的套利机会。

　　       8月25日，CCI指数与FC Index人民币指数价差208元/吨，价差较上个交易日下跌152 0173 3840元/吨；ZCE2101-ICE2012合约盘面价差2921元/吨，价差较上一交易日下跌23元/吨。

　　【仓单及有效预报】

　　       截至8月25日郑棉仓单量15147张(约65.1万吨)，较前一日减少60张(2580吨)，有效预报量为194张(约8342吨)，较前一日减少66张(2838吨)；仓单及有效预报总量共66万吨。

　　【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价75.4美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价66.55美分/磅，巴西M到港价70.05美分/磅，外棉到港价较上一交易日集体上涨1.25美分/磅。昨日上午中美双方贸易代表再次牵头通话。讨论了历史性的美中**阶段经贸协议执行情况。此次中美经贸会谈氛围融洽在农业、金融等方面交流比较顺畅，向市场释放积*信号。但目前全球疫情仍在继续，持续性的对各国的经济遭成冲击，使得需求成为当下担忧的问题。隔夜ICE期棉冲高回落阴线报收65.38美分/磅，期价较上一交易日下跌0.36美分/磅。从技术面来看，MACD红柱放量。DIFF和DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉向上发散，技术指标处于强势。

　　昨日上午中美双方就加强两国宏观经济政策协调、中美**阶段经贸协议落实等问题进行了具有建设性的对话。双方同意创造条件和氛围，继续推动中美**阶段经贸协议落实，但是否会展开下一轮的经贸磋商还未落实。总的看来从此前会谈延期到中美重启经贸磋商通话，在一定程度上提振市场信心。

　　       昨日郑棉01合约高开低走阴线报收12950元/吨，期价较上一交易日下跌5元/吨，01合约持仓增加776手，至35.2万手，从技术面来看，MACD红柱微幅放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拐头向下有拟合死叉的迹象，技术指标有转弱的迹象。

　　【交易建议】

　　近期郑棉01的运行区间为12700-13250，建议前期入场的长线抄底资金继续持有10-15%的仓位，近日背靠12970做空的短线交易者逢中轨12730一线附近平仓获利了结，盈亏比2.5:1(仅供参考）