USDA增调全球棉花期末库存，ICE期棉跌幅逾2%

　　2020年7月，中国棉纺织行业采购经理人指数(PMI)为47.18%，环比下降0.08个百分点，依然在50荣枯线以下。本月棉花库存下降，棉纱库存上升，生产量和开机率略有上升，新订单下降。表明当前下游企业在降低其原料库存，处于随买随用的采购模式，对于后市难言乐观，主要还是因为订单量依旧稀少，恢复缓慢，在一定程度上拖累棉价上行。

　　【市场概况】

　　       【价差结构与套利分析】

　　       8月12日，郑棉2101合约与CCI3128B指数期现价差为506/吨，价差较上个交易日上涨735元/吨。

　　       截至8月12日收盘，郑棉2009-2101合约价差为-365元/吨，价差较上一交易日上涨5元/吨，近期暂无明显的套利机会。

　　       8月12日，CCI指数与FC Index人民币指数价差342元/吨，价差较上个交易日下跌127元/吨；ZCE2101-ICE2012合约盘面价差3152 0173 3840元/吨，价差较上一交易日上涨619元/吨。

　　【仓单及有效预报】

　　             截至8月12日郑棉仓单量16825张(约72.3万吨)，较前一日减少225张(9675吨)，有效预报量为1394张(约6万吨)，较前一日减少49张(2107吨)；仓单及有效预报总量共78.3万吨。

　　【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价73.05美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价64.05美分/磅，巴西M到港价68.25美分/磅，外棉到港价较上一交易日集体上涨0.75美分/磅。昨日美国农业部公布了8月全球棉花供需预测，在产量方面印度和美国产量均出现明显增幅，全球总产量上调27.9万吨。消费方面，全球消费量明显下滑27万吨，其中中国和印度的降幅*大。产量增调，消费量下滑因而体现在期末库存上，8月全球期末库存大幅增加46.6万吨。总的来看此次报告偏空，产量及期末库存均出现明显增幅，使得原本就宽松的供应端更显宽松，高企的库存压力不减。隔夜ICE期棉12合约阴线报收62.26美分/磅，期价较上一交易日下跌1.32美分/磅，跌幅逾2%。从技术面来看，MACD绿柱放量。DIFF和DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉向下发散，技术指标转弱。

　　2020年7月，中国棉纺织行业采购经理人指数(PMI)为47.18%，环比下降0.08个百分点，依然在50荣枯线以下。本月棉花库存下降，棉纱库存上升，生产量和开机率略有上升，新订单下降。表明当前下游企业在降低其原料库存，处于随买随用的采购模式，对于后市难言乐观，主要还是因为订单量依旧稀少，恢复缓慢，在一定程度上拖累棉价上行。

　　       昨日郑棉01合约上涨收阳线并收复前一交易日上影线，短期棉价承压于上轨线，午后收盘报收12905元/吨，期价较上一交易日上涨150元/吨，01合约持仓增加2.5万手，至29.4万手，从技术面来看，MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉拐头向上，KDJ指标拐头向上拟合金叉，技术指标有转强的迹象。

　　【交易建议】

　　近期棉价以震荡思路对待。建议前期入场的长线抄底资金继续持有10-15%的仓位，近期中轨附近入场的短线交易者，逢高获利减仓，未入场者暂时观望(仅供参考）