海外疫情利空终端，PTA难改弱势

　　随着美联储不限量、无限期等一系列刺激计划的开启，市场恐慌情绪得以缓解，原油有逐步企稳迹象，但价格战尚未落幕，海外疫情仍在蔓延，利空终端需求，PTA难改弱势。

　　美联储宣布开启不限量、无限期的宽松政策，且美国财政部通过了高达两万亿美元的刺激计划，缓解了市场对流动性危机的恐慌情绪。近期原油价格低位运行，有初步企稳迹象，提振PTA市场。但海外疫情仍在蔓延，纺织外贸订单出口不畅，从而影响PTA终端需求，利空PTA市场，PTA价格底部震荡。

　　      成本面来看，美联储出台不限量、无限期宽松政策后，原油价格出现小幅反弹，近期低位运行，并有逐步企稳迹象。PX端，价格延续跌势，PX供应量增加，供需格局不佳，市场较为低迷。

　　供应面来看，近期停车检修的PTA装置增多，PTA开工率下滑，目前维持在68.96%附近。受此影响，春节后便深陷累库泥淖的PTA终于迎来短暂去库，目前PTA社会库存约260.2万吨。但部分工厂PTA装置已计划重启，预计开工率将小幅回升，届时PTA将重回累库局面。

　　近期国内PTA重要生产企业装置关停情况汇总(单位：万吨)

　　     需求面来看，受到国际原油价格低位和全球疫情下市场避险心态的影响，下游聚酯商谈重心走低，市场遇冷。下游装置重启带动聚酯和织造开工率回升，但海外疫情的不断扩散阻碍了纺织外贸订单的出口，导致下游库存压力较大，给PTA终端需求带来了不利影响，进而利空PTA市场。

　　     综合来看，近期原油价格低位运行，虽然PTA价格前期跌至历史新低后已具备一定抗跌性，但全球疫情仍在蔓延，下游纺织订单出口不畅，PTA市场弱势难改。