一、国内棉花市场
1.现货及春播：本周国内棉花现货价格稳中略涨，内外棉价差小幅扩大，5月9日价差为617元/吨。受郑棉价格抬升影响，本周疆内大部分地区现货报价小幅上调，因恢复公路收费引发汽运费用上涨，采购压价明显，移库热情受影响。目前，新疆棉花大部分处于出苗期和第三真叶期，整体长势较为良好，近期频繁的风沙降雨天气并未给棉花生长发育带来较大威胁，气象专家预测部分不利天气情况可能持续一段时间，后续可保持关注。
2.郑棉及仓单：本周，郑棉主力窄幅收涨。周初，受五一期间外棉价格大跌影响，郑棉大幅低开，后期在外棉提振、新疆产棉区天气炒作及中国大量签约美棉等因素的助推下，郑棉主力反弹至前期震荡区间，5月8日郑棉主力2009合约报收1152 0173 3840元/吨。截至5月8日，郑棉仓单加有效预报共31281张(约125.12万吨)，19/20年仓单共注册27718张(约110.87万吨)，仓单缓慢流出，但同期相比仍处于较高水平。
3. 4月我国纺服出口环比、同比均增加：据海关总署，2020年4月，我国纺织品服装出口额为213.61亿美元，环比增38.43%，同比增9.77%。其中，纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额为146.207亿美元，同比增49.36%；服装(包括服装及衣着附件)出口额为67.399亿美元，同比降30.31%。2020年1-4月，我国纺织品服装累计出口额为666.20亿美元，同比降12.06%，其中纺织品累计出口额为373.115亿美元，同比增2.90%；服装累计出口额为293.089亿美元，同比降22.33%。
4.我国棉花商业及工业库存情况：据中国棉花信息网数据，截至3月底，全国棉花商业库存463.67万吨，环比减少33.59万吨，同比增加47.3万吨，其中新疆棉花库存大幅下降，内地及保税区库存增加；截至4月底，全国棉花工业库存67.34万吨，环比减少4.08万吨，同比减少11.34万吨，企业纱线库存和坯布库存均环比增加。
二、国际棉花市场
1.ICE期棉：本周，ICE期棉先抑后扬。周初正值国内五一假期，市场担忧新冠疫情将继续恶化引棉价下跌，后期在原油价格抬高、中美高层领导通话释放积*信号及美棉出口数据表现强劲的影响下，ICE期棉逐渐向上走强。本周内外棉期货价差略有扩大。
2.19/20年度美棉出口签约旺盛，装运回升：截至4月30日当周，2019/20年度美棉净签约8.45万吨，其中，皮马棉净签约0.05万吨，陆地棉净签约8.4万吨(含中国签约4.93万吨)；美棉当周装运8.47万吨，其中，皮马棉装运0.07万吨(含运往中国476吨)，陆地棉装运8.4万吨(含运往中国1.28万吨)。截至4月30日，19/20年度美棉总签约量373.56万吨，占年度出口预测量326.6万吨(4月USDA预测值)的114.38%；19/20年度美棉总装运量242.99万吨，装运完成度65.05%。
3.美棉春播继续加快，多数地区进度快于去年：截至2020年5月3日，美棉播种进度为18%，较前一周增加5%，较去年同期增加2%，较过去五年均值增加1%。除密苏里州以外，其余产棉州均已开始播种，多数地区的进度快于去年，得州进度明显快于往年。
4. ICAC5月产销存预测：ICAC预测，因新冠疫情影响全球经济、纺织品服装消费需求急剧下降，2019/20年度全球棉花消费量为2294万吨，同比减11.8%，棉花进口量为826万吨，同比减10.4%。2020/21年度，全球棉花产量预计为2505万吨，同比减4%，消费量预计为2316万吨，同比减25万吨。产大于需将使棉花价格进一步承压。
5.印度封锁延长：受近期疫情爆发影响，印度政府决定延长封锁至5月17日，目前印度国内的棉花、棉纱价格仍持续承压，S-6单周下跌2.5%，近四周累计下跌5.4%。CAI表示，由于工厂关闭，印度棉花消费已经减少了300-350万包，因此CAI将下调本年度的棉花消费预测。本年度，印度棉花出口目标是420万包，目前为已装运320万包，余下的将在5-9月发运。
三、总结与展望
本周，ICE期棉和郑棉在原油价格抬升、中国签约美棉数量强劲、中美高层通话提振市场情绪等因素的推动下，止跌反弹。国内更是在新疆产棉区天气炒作的催化下，郑棉价格获得一波拉升，若恶劣天气持续，棉价仍有波动可能，建议继续关注天气情况。目前，国内棉花商业库存仍处于同期高位，下游订单略有好转迹象但恢复有限，短时间内难有持续上涨行情，12000元/吨的价格是个挑战，预期后市棉花仍以震荡为主，可适当逢低做多。
