PP震荡走低空单谨慎持有

      盘面情况：PP2005主力合约震荡走低，期价收盘7635元/吨，较上一交易日-49元；成交量440300手，-7524手；持仓483000手，+129258手，基差268元，-10元；1-5价差327元，-11元。

消息：2019年11月份国内PP粒总产量是152 0173 3840.90万吨，同比去年(151.13万吨)增加36.77万吨。临近年底国内检修减少，检修损失量较上期减少3.8万吨，目前短停装置均有快速恢复预期，浙石化PP装置试产成功，预计本月供应压力将逐渐显现。

台塑宁波丙烷脱氢年产60万吨丙烯(PDH)项目开工。该项目占地约26.5公顷。其60万吨PDH装置是通过Lummus公司Catofin脱氢专利技术，以进口丙烷为原料，通过催化脱氢、压缩、低温分离、产品精馏等工艺，年产60万吨丙烯，全部供应台塑园区。2020年PP产能仍将扩大。

现货市场：中油华东调整50-100元/吨；石化华东部分拉丝下调100元/吨；石化华南个别均聚下调100元/吨。石化出厂价部分调整，贸易商报盘部分大区下跌，拉丝主流报价部分下跌20-100元/吨，下游维持刚需，观望心态较浓，成交未见放量。

仓单库存：交易所仓单报0手，今日-1手。

主力持仓：主力合约前20名多头持仓为153831手，+37746手，空头持仓为144880手，+26115手，净持仓8951手，净多增加。

总结：PP的社会总库存也继续回落，较前一周减少3.04%。两油各销售公司PP总库存量继续下降，环比上周走低3.85%，同比去年低7.89%。煤化工企业PP库存较前一周减少0.52%。10月份，我国聚丙烯出口量继续稳步上升，这些因素对价格形成一定的支撑。但国际货币基金组织下调2019年全球经济增长率至3%，增速为10年来*低打击了市场信心，聚丙烯企业平均开工率在93.76%，较上周同期上升0.41%；PP装置检修涉及产能在235万吨/年，检修损失量在3.30万吨，环比减少0.90%，显示市场供应有所增加。且受下游需求不振的影响，山东地区丙烯市场价格继续下跌。这些因素都对PP的价格形成一定的压力。预计短期仍有回调的要求，操作上，建议投资者手中空单可设好止盈，谨慎持有。