1.疆棉减产、质量下滑，可交割仓单减少，下一年度
2.美棉11月USDA报告数据显示产量基本持平为350万吨，出口增加9万吨，品质因飓风侵袭下降，新年度得州高粱价格优势明显，或导致该州植棉面积大幅萎缩，下一年度总产维持低水平；
3.印度棉播种面积略增，降水过多导致产量下调11万吨；
4.全球产消基本环比基本持平，下一年度供应低位，需求料改善。
5.10月，棉花进口21万吨，棉纱进口17万吨。
需求端：
1.昨日纱线价格继续小幅提涨，坯布开机持稳略增，纱线开机因限电持稳略降，初步预估影响有限，仍处高水平，纱线、坯布成品库存均下降，受疫情影响备货提前，轻纺城坯布成交改善，纱线、坯布新单少量增加，目前纱线加工扩大，进口纱线利润微薄。
2.1-11月累计实现2652亿美元出口额，累计同比增加7.6%。
美棉出口：签约再创新高，装运回落。截止12月10日当周，美棉销售9.14万吨，其中中国采购5.12万吨，发运5.70万吨，其中发往中国2.52万吨。
中美关系：拜登即将出任美国第46任总统，或将主抓疫情控制和修复美国同盟国的关系，此前拜登选举时承诺在关税方面放松，但近期表态或继续对中国保持强势；特朗普政府于12月2日发布兵团棉禁令，旨在售棉，当前欧美国家为澳总理莫里森站台，中美关系或继续维持当前状态，美国*高法院以特朗普所在共和党占**控制，给拜登上台废除兵团棉禁令提高了难度；新冠疫苗频传捷报，关注疫苗产量和可保护的人数总量。
总体来看，棉价修复至疫情前水平，国内新棉成本支撑较强，新棉品质差，近期走期限逻辑；欧洲疫情影响明年春季订单，若东南亚、南亚因疫情停工，订单会继续回流，我国在国际市场上的占有率有望获得提升，对棉价形成新支撑，若全球新棉或继续减产，形成上行驱动，内外价差仍大，暂时无法轮入，当前棉价或继续维持宽幅震荡，疫苗突破带来希望，中短期经济受新冠影响和兵团棉禁令影响还要苦撑，长期来看偏乐观。
