棉花外强内弱，短期难创新高

　国内市场棉花还处在高位调整后的震荡，甚至在周二市场普跌之时，棉花大跌超过1000元/吨，外盘的棉花已经完成了前期的调整，一路上攻，并在3月7日创出了219.7美分/磅的新高。
　　外盘新高
　　纽约期货交易所NYBOT的棉花5月合约在2月18日创出过211.76美分/磅的新高，不过当日其在高位走出了一根巨大的阴线，此后连连调整，价格也回调至152 0173 3840美分/磅附近，不过2月25日，棉花5月合约触底回升，并疯狂上涨，并于3月7日创出了219.7美分/磅的新高。
　　相对于外盘的强势，国内棉花市场却有些疲软，其同样在2月18日走出了高位阴线，并一路调整，并在2月25日同步回升，但回升力度却无法与外盘媲美，只不过上涨到了33000元/吨之上，离之前的高点34870元/吨尚有一定的差距。而且，在周二市场普跌的时候，棉花主力合约1109单日大跌1460 元/吨，跌幅4.45%。
　　关税预期压制国内市场
　　如果说紧张的供需关系决定了国际市场棉花的涨势，那国内的疲软主要来自国内政策打压的预期。
　　"国内棉花价格受到政府打压的预期。"东证期货分析师鲍红波3月9日接受理财一周报记者采访时指出。
　　从具体政策来看，市场近日一直有棉花进口关税下调的传闻，而此传闻影响了国内棉花价格。
　　"近期美国棉花市场在资金推动下继续上涨，但是由于国内棉花市场一直存在下调进口关税政策预期的影响，因此在新高位置缺乏更多的做多力量，这是造成近期国内棉花价格下跌的主要原因。"国泰君安期货分析师周小球向记者透露。
　　对于关税与价格的关系，周小球解释为：由于国际市场棉花价格比国内的便宜，如果关税下调，那将会令进口棉花便宜，从而逼着国内棉花降价。
　　国内现在对于进口棉花实施配额，配额内关税为5％~40％，简而言之，当完税价后价格低于11397元/吨时，税率为5％~40%，价格在11397元/吨或者之上，则为固定税率570元/吨。
　　不过从基本面上看，棉花产量依然不足，据国家棉花市场监测系统调查显示，截至2月25日，全国新棉采摘进度是99.6％，同比下降0.4个百分点；籽棉交售率是93.9％，同比降2.3个百分点，棉花加工企业新棉加工率为90.2％，同比下降7.1个百分点；新棉销售率（占已加工的比重）35.3％，同比下降28.7个百分点。
　　另外，美国USDA农业展望论坛消息：2011/2012年度，美国棉花产量为424.57万吨，较本年度增加7%；2011/2012年度全球棉花产量预计为2776万吨，较本年度增加10.6%；2011年全球消费预计为2612.7万吨，较本年度增加3%。
　　同时，现货价格也处于高位，根据棉花信息网公布的各地籽棉收购价格来看，各主产区目前收购均价位于6.48元/斤左右，较上周上涨0.12元/斤，折皮棉价格（3级）回升至28892元/吨左右，较去年11月末的*低价上涨4992元/吨。
　　国内棉花价格难创新高
　　对于国内棉花的后市，分析人士认为很难创出新高。
　　"高棉价依然会获得支撑，但继续创出新高的概率不大。"周小球向记者透露，"从基本面因素来看，由于国内棉花处于产能不足需的状态，后期的供应压力依然很大，这将为高棉价提高支撑，但继续创出新高的概率不大。"
　　周小球解释道，目前，外盘棉花远月合约价格相对偏低，这反映的是远期供应大幅度增加的预期，这也将限制跨期合约价差的幅度，有利于缓和近月合约价格上涨的力度。而东证期货分析师鲍红波则认为，新棉上市前，棉花价格还将保持强势。