美棉出口低迷，ICE期棉再次回落
截至6月27日一周，美棉签约出口2012/13年度陆地棉7824吨，签约2013/14年度陆地棉9412吨，累计签约出口陆地棉 1.72万吨。同期出口装运4.45万吨陆地棉。这样来看，低迷的棉价并没有吸引太多的消费买盘支持，在独立日假期后，ICE期棉再次回落，主力12月合 约收跌0.71美分至85.03美分/磅，延续震荡格局。预期在7月合约交割后，基于美棉可供出口资源减少、新年度产量大幅下降、中国将继续执行 20400元/吨敞开不限量收储政策的支撑，ICE期棉有望反弹并再次挑战89美分/磅的压力位。 周五ICE期棉12月合约小阴报收，但依然站稳短期均线之上，KD与MACD指标有粘合形成多头金叉排列趋势，MACD指标绿柱缩短即将至0轴之上的强势 区域，对单日的回调不可悲观，ICE期棉反弹有望延续，上行目标将至89美分/磅一线。 周五郑棉近期合约在仓单资源紧张、主力多头持有大量多单的情况下继续攀升，但这并没有对元期货合约构成支撑，郑棉依然延续缩量减仓格局，远期合约维持横盘 格局不改，无法摆脱152 0173 3840-20200元/吨的横盘区域。由于收储与抛储政策使郑棉丧失投资与保值避险功能，资金继续从近期合约撤离，部分资金炒作 2014/15年度的储备政策调整而在远期合约增持空单，但整体市场呈资金流出格局，缺乏资金与人气的支持，未来郑棉将维持弱势，继续持有郑棉空 单，1401合约目标至152 0173 3840元/吨一线，继续在远期合约逐步增持空单，中长期持有。
短线上行动能略显不足，中线弱势格局依旧
上周五ICE主力合约在上方阻力位86美分/磅附近遇阻回落。技术特征表明ICE主力合约短线上行动能不足且中线弱势格局依旧。从消息面 来看，上周五公布的美国非农就业数据大幅高于市场预期，但失业率仍维持在7.6%附近。非农数据大幅走强给市场带来两个预期：**、美国经济持续转好；第 二、美联储退出QE及加息的预期增强。伴随着美联储退出政策提上日程，市场超级宽松的流动性格局正在发生变化，流动性由松转紧的过程必然会推动资金流向安 全性较高的资产，比如股市及美元等，而商品市场首当其冲会受到打击。从基本面来看，近期全球棉市供求关系相对稳定，而未来，随着中国抛收储政策的调整，全 球棉市或将存在较重的下行压力。
收储政策细节的不确定性仍然令郑棉1401合约承压，而1309的逼仓行情还在持续。操作上继续以逢低做多为主。
