巴西棉花库存实际很低　USDA预测有偏差

 美国农业参赞近期发布的报告称，2010/11年度巴西棉花期初库存跌至7年来*低水平。未来两年，随着国内外需求的增加，巴西棉花库存仍将维持在很低的水平。未来几年的第二季度，巴西将更多地依赖进口。美国农业部的官方预测反映的是每年8月至次年7月的供求状况，是基于北半球国家的预测，并不能准确反映南半球国家的实际情况。南、北半球在时间上的差异导致USDA对巴西的预测往往与实际情况出现偏差。

按照目前USDA对巴西的预测，本年度巴西棉花供应较为宽松，但如果USDA对巴西的预测是每年3月至次年2月，则库存就明显紧张。2009/10年度的期末库存（年度为当年5月—次年4月）仅为17.4万吨。巴西国内机构预测今年5月份该国期末库存不足7万吨。

巴西在棉花市场上扮演双重角色，每年7-12月是棉花出口国，而次年1月至6月是棉花进口国。巴西棉花库存通常在4-5月降至全年*低，恰巧在6-8月棉花收获期之前。因此，往往4-6月的出口逐渐减少。另外，受运输条件的限制，每年8月份之前巴西棉花出口装运量非常有限。