袁飞**分析了全球及中国棉花市场形势。2019/20年度，全球整体情况是产量增加，消费不及预期，库存增加;国内方面，预期丰产，消费受到贸易摩擦影响下滑，产业链运行不畅，流通环节库存创历史高位。
袁飞认为，新年度市场交易焦点主要集中在以下四个方面：
一是成本支撑。从宏观环境看，全球经济衰退的概率偏大，主要经济体美国、中国、欧盟采取了宽松的货币政策，通过降息来缓冲经济下行的压力。就棉花消费而言，很难出现意外的惊喜，市场压力将长期存在。目前向下的驱动力很强，不仅是中美贸易摩擦，还有环保以及新兴市场的转移，目前还没有看到向上的驱动力，将维持震荡走势。
就市场压力的解决方案而言，中纺掌握的基本情况是美国种植成本70美分/磅，印度成本66美分，澳大利亚种植成本62美分，巴西60美分，就目前ICE盘面情况看，棉花价格将较长时间处于成本区，或者跌破成本。如何改变这一情况?一方面通过降低种植面积，另一方面通过低价刺激消费，再次获得供需平衡。
二是中美贸易摩擦谈判。中美贸易摩擦谈判前景是当前市场重要的变数之一，如果短期内达成协议，中国将大量采购美棉，ICE可能重回70美分以上，国内
无论中美是否达成协议，纺织行业有四个趋势不会改变：一是中国纺织行业严重过剩的趋势不会改变;二是纺织生产向东南亚、南亚甚至南美新兴市场转移的趋势不会改变;三是快速向户外休闲消费转移的趋势没有改变，化纤越来越多地替代棉花;四是纺织业态正加速实现链条式发展，有规模的企业通过规模向下游实现协作发展;五是石油价格、环保继续对棉花有影响的局面不会改变。
袁飞建议，涉棉企业考虑问题时一定要综合考虑，统筹考虑宏观面、基本面、技术面等各个方面。
三是储备政策。今年储备棉轮出结束后，储备棉库存可能降到175万吨左右，目前市场高度关注新年度储备棉相关安排。在当今储备棉库存水平下，储备棉净轮出的时代将结束，取而代之的是储备棉轮换，何时轮入棉花，以什么价格轮入，轮入的数量是多少，都将对市场产生直接影响。
四是内外价差。据USDA，中国国内缺口是256万吨，且此缺口将长期存在，增加进口补充国内需求是主要的途径之一。自2018年以来，国家通过增加滑准税配额保证国内供应，但由于国内阶段性供应过剩，消费不畅，内外棉价差不断缩小甚至倒挂，导致关税配额价值持续下降。她认为这是市场自发的价格，是市场调节。一方面通过减少进口，给国内市场提供支持;另一方面更有利于提升国内纺织竞争力，对未来国内市场埋下伏笔。
对于如何应对风险和挑战，袁飞提出了自己的观点，**要有信心，第二要有耐心，第三要有恒心，节奏一定要把握好。对涉棉企业来讲，任何事情一定要殚精竭虑，不要怀着侥幸心理。今年做得好，不一定明年做得好;现在做得好，不一定将来做得好;行动上做得好，不等于思想上就没有风险。不能在别人的质疑声中懈怠，要很努力地来做。
