国际市场相对强势
春节长假期间，美棉价格不断刷新近半年高点，直逼80美分/磅。CFTC*新公布的基金持仓报告显示，截至1月31日，ICE
国内期货深度贴水
去年12月中旬，随着纺织企业备货结束，现货成交逐渐清淡，加之储备棉将于3月6日投放，郑棉市场压力陡增。郑棉主力152 0173 3840合约二次上探16500元/吨受阻后高位跳水，期价*低跌至14605元/吨，并长时间在15000元/吨之下振荡。与之形成鲜明对比的是，国内现货尽管有价无市，但并没有出现降价出货现象。期现价差逐步扩大，期货长时间处于深度贴水状态。
随着
同时，由于国际市场棉花价格走强，进口棉纱优势继续减弱。印度32S棉花进口到岸价为23000元/吨，已高出我国C32S价格50元/吨；越南32S棉花进口到岸价22800元/吨，仅比我国C32S价格低150元/吨。进口棉纱减少、国内消费增加使得郑棉维持强势。
仍需保持谨慎
尽管国内外棉花市场表现强势，但对2017年一季度的郑棉市场仍不可过分乐观。
我国目前仍处于去库存阶段，若想顺利消化库存，在进口管控政策的支持下，产量也要控制。2017年3月中旬，2017/2018年度的新棉将开始播种，若在播种前郑棉期价过分上涨，给棉农、轧花厂相对较大的盈利空间，那么2017/2018年度产量增加就是大概率事件，这将不利于我国消化棉花库存。而若库存无法顺利消化，同时产量增加，那么棉花期货市场将承压回落。
综上所述，美棉净多单处于历史高位，资金看多国际棉花市场，牛市行情仍将延续。库存减少预期、下游消费增加是支持国内棉价的主要因素，但若春播前价格过分上涨，将导致产量增加，从而影响去库存进度，故一季度不可过分乐观。
