欧债危机加重、全球及中国经济进一步放缓以及内外投机力量结合做空中国、做空大宗商品是主要原因，基本面自身层面的供需、成本、价格以及 资源存在主体等均被大幅度弱化。对于6、7月份的棉花市场走势，整个市场气氛像期货、撮合一样被看空的力量控盘，哪是底部，市场的支撑点在哪？棉花企业、 棉纺厂和被套在其中的多头力量只能麻木的跟着感觉走，有人看CF1209合约将跌破152 0173 3840元，有人看ICE的7月份合约将下探65美分，还有人看新疆 三级棉现货要试18500，观点之一是内外棉价格*终要接轨，否则中国企业、产品在国际市场上竞争力将损失殆尽；之二是下游棉纺织企业无法承受152 0173 3840 元/吨以上的棉花价格；之三是中国出口和消费持续低迷，虽然重启二次投资刺激政策，但对以出口市场为导向的棉纺织产业而言不是“速效救心丸”，只是一针 “杜冷丁”；之四是欧债危机和美国做好经济数据的“把戏”终将拆穿，打压的不仅是纺织品服装出口，更是对中国经济“三驾马车”的担忧。
对于以上观点，我个人并不完全赞同，棉花市场暴涨暴跌的受益者既不是棉农、棉花加工企业，也不是棉纺厂、服装厂甚至零售商。当棉花种植、 收购加工和销售越来越像“投骰子”“打麻将”一样充满赌博心态的时侯，棉花这个大宗商品、战略储备物资在中国市场除了退出没有别的选择。中国棉花市场实施 内外棉“双轨制”，即是无奈的选择，也是避免走大豆、橡胶、钢铁等失去“话语权”的过渡性产物。个人认为棉价的下跌更多的是对欧美蔓延而来经济下滑的担 忧，停留在精神层面，在国内大宗农产品、日化、用工成本仍处于通胀的风险下，棉花无休止的下跌对谁有好处呢？
下面谈几个问题同朋友们探讨，仅代表个人的想法和观点。
一、2011/12年度棉花 “前高后低”行情*大受益者是谁呢？很显然
二、中国棉花进口配额政策是保护中国棉农利益的一道重要屏障（做为在国家无法像美欧等发达国家给予农业大规模直补的情况下的过渡措施）， 但发放的时间点和作用、受重主体上很让人费解和值得推敲。1、滑准关税没有选择在2月上旬棉价年度相对高位发，而在5月中下旬棉价疲软性下跌2000以上 追发，对棉花企业（特别的新疆的棉企）而言是“雪上加霜”。5月份国内棉花供应也并没有出现缺口，政府虽无心打压市场，但时间点的把握可能更多的是进口棉 企业（大量外棉积压在保税库）和国内纺织企业向有关部门不断呼吁的结果；2、当给予棉纺企业的进口棉花配额由一张纸转变为实实在在利益，而且这种转让收益 远高于进口外棉纺纱的情况下，配额成为一种自由流通商品的趋势愈演愈烈。3、在这里做个假设，如果2月份我们增发了100万吨滑准关税配或由政府在ICE 上再购买100万吨美棉，国内棉价虽然承压，但有收储做强劲支撑，下跌也不会很深。在国际资源、话语权掌控在中国政府手中的情况下，可能就不会有4、5月 份棉价跌跌不休.。而一旦国内棉花供应大于需求，或者可以重启出口大门。
三、棉花跌到何处是底，恐怕用棉企业说了不算，棉花企业成本也说了不算，而要由政策*后来斟酌决定。2012/13年度20400元/吨 的标准级棉收储价到底是高还是低？如果我是棉农我会认为低了，在一斤西瓜1.0-1.50元/斤的今天（亩销售收入约1万元以上），一亩地仅几百元的纯收 益对农民而言没有任何吸引力；如果我是棉纺织厂，我又会认为20400高了，因为国外印度棉、美棉只有17000－152 0173 3840元/吨，国产棉对用棉企业而 言也没有吸引力，因此解决问题的关键是大规模对种棉、种粮给予直补（美国对棉农和交易商的财政补贴包括对棉农的棉花价格支持、灾害补贴和受灾保险等以及对 出口商的直接补贴和信贷担保等等，1997-2003年平均每年约39亿美元，平均每亩约320元以上，2003年以后仍持续增加），而不是象征性的给 15元/亩良种补贴或并不多见的农机补贴。棉花既然是大宗农产品，必然同其它农作物做比较、同粮农豆农果农的收益做比较，因此仅靠国家收储并不能解决根本 问题，为了让棉花不象大豆、橡胶等产品一样失去“话语权”，政府相关部门应该有所考虑。
四、对于棉价6－8月份的走向，个人觉得目前虽然没有到底部，但买入、做多处于一个相对安全的位置，没必要恐慌性的抛盘或跟进杀跌。原因 简列如下：其一是政府悄悄启动了投资刺激政策，连房地产行业都闻风鼓噪起来，虽然有关方面并不认为存在超过4万亿投资，但每天100多个项目的审批确为事 实，按资金到位和作用来测算，三季度投资的效应将显现；其二、2012/13年度国家20400收储成为企业看得见、摸得着的“稻草”，棉花现货即使跌到 16000、15000，国家仍会以20400敞开收储，同为三级棉，陈棉和新棉的差价不可能超过1000元/吨吧；其三、欧债危机始终在德、法两国的调 控范围内，希腊退不退出欧元区对整个欧州经济都远达不到伤筋动骨的地步；同时要看到美国经济的恢复速度明显加快，新兴经济体在遭受一轮重创后也触底反弹， 因此对中国经济的过分担忧大可不必；其四、不管林大户还是叶大户之争*后如何收场，没有结束战斗前勿言胜负，大摩“伦敦鲸”的失算也仅仅是故事的开篇，在 中国棉花期货、撮合市场上从来不缺资金，目前只是缺少一个触发点或刺激消息，棉花市场上能吓倒或吓死人的是人而不是鬼。
