10月份，随着天气带来丝丝凉意，籽棉收购也渐入高峰，然而棉花市场却没有出现本应有的活跃局面，而是处于僵持之中。现货方面，由于高高在上的加工成本，利润甚微，棉花加工企业持货待售意愿强烈，纺织企业也因为资金紧张、利润空间问题而观望，棉农因为看好市场，期望价格过高而惜售，市场成交清淡。在今年的市场中存在这样一个现象：棉花等级内地多以弱3级和4级为主，新疆多以2级棉为主，也就是说，今年棉花市场中3级棉相对表现紧缺。在国内外价差过大的情况下，10月份我国外棉进口量和使用量仍旧很大。郑州棉花期货市场和商品棉电子撮合市场在消化尽前期利多因素后，在现货市场的僵持中先扬后抑，展开小幅下滑。国际市场在多空因素中同样表现为先扬后抑行情。
看涨心理受到挑战
10月份，与9月份新年度良好的开端相比，棉花市场略显弱市，处于高位运行中，节前的上涨动能在节后**周继续得到延续，后两周因为僵持的市场缺乏*终需求支撑而走向小幅回落，月末皮棉到厂价为152 0173 3840元/吨左右，而加工企业的加工成本也高达152 0173 3840元/吨左右，所以棉花企业利润微乎其微。由于加工成本过高，前期收购的棉花企业在利润微小的情况下拒绝销售，囤棉使得棉花收购资金不能得到有效循环，进一步的收购工作受到限制，价格小幅回落，于是在市场僵持中，棉农心理受到挑战，部分棉农开始交售，所以后期棉花市场动作较前期有所加大。26日公布了国家发展改革委员会发布的《关于作好棉花收购等工作的紧急通知》，棉花上涨空间被封锁，市场看涨心理受到挑战。
皮棉市场，10月份皮棉市场主要表现为两个方面：**，延续节日行情，价格继续上涨。由于十一期间，我国部分棉区出现了阴雨天气，再度扩大了棉花资源的缺口，助长了看涨气焰，棉花价格一路上涨。截至10月20日棉花中国棉花价格指数为14296元/吨，较9日涨213元/吨。虽然棉花价格一路高涨，但由于轧花企业存在*根本的利润问题而都持货观望，因此市场有价无市，成交清淡。第二，上涨动力不足，调头盘整下行。过高的收购价格导致购销倒挂，轧花厂囤货观望，资金周转不畅，籽棉收购受到了抑制，籽棉收购价格在此作用下小幅走低，因此，皮棉价格上涨受到牵制，开始小幅下滑。截至31日，棉花价格为14208元/吨，较21日跌88元/吨。据了解，由于价格小幅下行，月末部分随用随买的纺织企业寻货问价较前期增加。
籽棉市场，10月份，籽棉市场进入收购旺季，然而市场却表现出收购进度缓慢、品级低、价格高的特点。籽棉市场价格有所回落，标准级基本维持在2.8—2.9元/斤，衣分为35%左右，这除了受棉花加工企业资金周转不畅而停止收购影响外，还与收购后期籽棉收购品级变低有关。棉农的卖跌不卖涨心理加快了籽棉价格下滑速度，而且部分棉农纷纷开始交售。由于今年的农资价格高涨，棉农的预期价格过高，后期籽棉价格将维持在2.80元/斤左右。
导致10月棉花行情的主要原因是：**，需求不能有效启动。进入10月份后，一方面是纺织企业多数都已经在节前备足了库存，对于高位运行的价格持观望态度；另一方面是纺织企业资金紧张，成品库存较重。98届秋交会，我国纺织企业签单大量减少，给后期纺织市场或多或少蒙上了一层阴影，需求不能有效启动，棉价得不到*根本的支撑。第二，购销倒挂，收购资金紧张。收购成本高，购销价格倒挂，是这个月棉花收购的主要特点。基于此，棉花企业的收购资金不能得到有效循环，收购市场一度变得静悄悄，导致后期棉价小幅下行。第三，国家政策的引导。10月26日公布了国家发展改革委员会发布的《关于作好棉花收购等工作的紧急通知》，通知指出，棉花价格近期上涨过快，部分地区出现抬高价格、盲目抢购等问题，棉花市场存在较大风险。紧接着农发行表示，各分支行严格执行棉花贷款上限政策，对收购价格过高的企业将停止供应收购资金，以保证新棉收购工作稳定进行。由此可见，一些棉花企业资金不仅被前期收购加工的大量新棉未能及时出售而占据，而且等待上涨的心态受到挑战，棉花上涨空间被封锁。据了解，下旬部分棉花企业的销售意愿有所增强。从中还可以看出，国家认为当前的价格已经处于高位，已经存在较高的市场风险，从政策面上不支持棉价继续上涨。
高位震荡
10月份，处于收购旺季，随着现货市场的变动，9月份的牛市在10月份没有延续到底，在后期市场强烈看空气氛下展开震荡整理。全国商品棉电子撮合市场和郑州棉花期货市场先扬后抑，在政策面影响下，看空占据了主要市场。国际市场，在中国缺口论影响下紧跟中国棉花行情变化而变动，在联动中同样走出先涨后跌行情。
10月份，郑州棉花期市场和商品棉电子撮合市场分别共有16和18个交易日，其走势主要围绕现货面的消息而变化，整体呈高位盘整格局。
郑州棉花期货市场，10月份，郑州棉花期货市场先扬后抑，前期微幅上升，后期下挫，成交量大幅增加，累计持仓量小幅增加，整体处于高位震荡之中。10月份，仅仅16个交易日共成交1888488手，日均成交量为118030.5手，较上个月日均成交量增加35508.5手；累计持仓量为82798手，增仓18354手。其中，CF603合约在15000元/吨以上展开整理，在*后一个交易日收盘于15110元/吨。成交量方面，CF511、CF512和CF603合约分别成交2794手、14728手和518084手，其累计持仓量分别1298手、1500手和37534手。行情方面，郑州棉花期货在上冲中遇到阻力，展开高位震荡，特别是26日公布了国家发展改革委员会发布的《关于作好棉花收购等工作的紧急通知》，期价大幅下跌，*后一个交易日中，成交量和累计持仓量均大幅减少。主力合约CF603在15000元/吨有较强的支撑，但能否继续上行，却主要取决于现货面的变动。
10月份，据中国棉花交易市场统计，10月**个交易日撮合指数为1267.59点，2005年10月31日收于1270.74点，上涨3.15点。成交情况,本月各品种累计成交125270吨，较上月增加32580吨；平均每日的成交量为6959吨，较上月增加2081吨。订货情况,本月**个交易日订货量累计45060吨，*后一个交易日订货量累计48940吨，月末比月初订货量增加3880吨。交割情况,10月0510各品种进入交割，*后交易日为10月21日，交割日为10月25日，交割总量为5740吨。
MA0510以14670元/吨的价格上市,累计成交量88550吨，*后交易日收于14520元/吨，交割数量为5740吨，占成交总量的6.48%，其中有5263吨在*后交易日前完成提前交割，提前交割数量占交割总量的91.7%。10月交割结算价为14728元/吨。
国际市场，震荡整理中行情先扬后抑，国内外价差维持在1500元/吨以上。10月28日，代表国际高等级现货的Cotlook （远东）A指数为56.60美分/磅，代表国际低等级现货的Cotlook（北欧）B指数为55.00美分/磅，分别比3日跌2.20美分/磅和涨1.25美分/磅；28日，纽约期货12月合约为52.52美分/磅，较3日跌1.72美分/磅。据美国农业部发布的美棉出口周报显示，在截至10月20日这周，中国签约美国陆地棉10932吨，较前一周减少72吨，实际装运9956万吨，较前一周减少11%。此外，内外棉价差继续扩大。CA M 1.3/32皮棉10月28日配额内关税港口提货价为13918元/吨，比10月24日的14213元下降295元/吨。
11月，国家政策面的变化仍旧是我们关注的重点，除了纺织需求外，这将成为影响棉价变动的关键因素。
