本周（6月29日-7月3日），美国农业部季度库存报告及种植面积报告数据利多，加之阴雨天气持续，美豆期价暴涨至近5个月新高；东北农户抛售余粮，需求疲软，国产豆现货价格稳中有跌，豆一期价继续下挫。大豆到港成本略升，油粕现货价格反弹，油厂压榨收益亏损缩小。
本周CBOT市场农产品期货价格大幅上涨，期价创本轮反弹新高，其中美豆期价创近5个月新高。美国农业部报告数据利多，美国中西部降雨持续，美国农产品市场多头氛围浓厚。
利多方面来自USDA报告和恶劣天气的影响：一是USDA季末库存数据低于市场预估，截至6月1日，美国大豆库存为6.25亿蒲式耳，较去年同期的4.05亿蒲提高54%，但低于市场预估的6.74亿蒲。其中农场大豆库存为2.46亿蒲，同比提高126%，农场外的大豆库存为3.79亿蒲，同比提高28%。3月到5月份的大豆用量为7.01亿蒲，同比提高19%。二是USDA美豆种植面积报告数据低于市场预估，美国农业部报告预计，2015年美国大豆播种面积将达创纪录的8510万英亩，较去年提高2%，但低于市场平均预期的8518.7万英亩。收获面积预计为创纪录的8440万英亩，也比去年提高2％。如果预测成为现实，肯塔基、明尼苏达、俄亥俄、宾夕法尼亚以及威斯康星的大豆播种面积将创下历史新高。三是美豆种植面积后期可能被调低。因此前降雨令播种延后，USDA将对德州、堪萨斯州、阿肯色州、密苏里重新进行种植面积调查，重新调查的对象包括德州棉花、堪萨斯高粱和大豆、阿肯色和密苏里大豆。四是美国商品气象集团本周预报，未来6-15天美国中西部地区南部的潮湿天气将持续，种植带超过三分之一的地区仍降雨过多，大豆单产前景受到威胁。USDA公布的美豆各项指标均低于往年同期水平，美国农业部作物生长报告显示，截至6月28日当周，美国大豆生长优良率为63%，低于上周的65%和去年同期的72%，过量降雨导致优良率连续下降。当周美国大豆种植率为94%，低于去年同期的95%和5年均值97%，堪萨斯州和密苏里州播种受降雨影响较大。截至6月28日当周，美国大豆出苗率为89%，去年同期为93%，5年均值为94%；开花率为8%，低于去年同期的9%，5年均值也是9%。按照当前的指标来看，今年美豆可能难以达到趋势单产水平。
利空方面主要来自中长期利空的基本面。一是尽管低于市场预估，但美豆旧作库存依旧高企。二是美豆丰产预期依旧较强，机构对后市分歧巨大。分析机构表示，由于美豆产区降雨过量导致部分地区无法播种，预计*终播种面积可能会低于之前预估值，7-8月是大豆主要生长期，前期过量降雨后，如果生长期天气干燥则有利于产量形成，预计单产达到平均水平可能较大，以此推算面积下降后的供应依然充裕。三是美豆出口检验和销售数据表现参差不齐，后市需求可能堪忧，美国农业部出口检验报告显示，截至6月25日当周，美国大豆出口检验29.7万吨，高于前一周的17.8万吨，去年同期7.4万吨，本年度累计出口检验4789万吨，同比增长12.4%。美国农业部出口销售报告显示，截至6月25日当周，美国2014/15年度大豆出口销售净减少1.03万吨，低于预估增加10-20万吨，2015/16年度大豆净出口销售12.75万吨。
资金方面，本周投机资金在CBOT市场豆类品种上持仓继续分化局面，截至6月23日的CFTC报告数据显示，投资基金连续第四周巨量减持大豆净空头寸，基金净持仓由空转多；继续增持豆粕净多头寸，大幅减持豆油净多头寸，说明投机资金继续押注短期美盘大豆和豆粕期价上涨，但看空豆油期价走势。
宏观面上，6月底欧洲债务危机进入倒计时，希腊可能退出欧元区并对全球资本市场造成冲击，大宗商品价格可能因此承压，密切关注希腊危机可能带来的“黑天鹅”效应。
后期看来，尽管美豆中期供应压力依旧巨大，但6月美国潮湿多雨的天气已经给美国农产品造成了无法挽回的伤害，尤其是玉米和小麦，这导致了包括美豆在内的农产品期价联袂上涨，提升了全球农产品期价的运行区间。2015/2016年度美国大豆面积和单产的下滑或已无法避免，6月期价在900美分/蒲式耳附近或已见底。进入7月后，市场进入美豆传统的天气炒作周期，利多题材较为充足，在围绕恶劣天气对面积和单产的炒作盛宴中，美豆期价仍可能继续向上拓展空间，尽管面临巨大的供应压力，但后期美豆期价的运行区间或将上移。
技术面上看，美豆主力11月合约期价本周突破1000美分/蒲式耳一线的强阻力位后在1040美分/蒲式耳的前高附近遇阻，预计后期仍有向上拓展至1100美分/蒲式耳，短线走势依旧偏多，但获利回吐盘或将打压期价回踩5日均线，建议投资者持偏多操作思路，国内油厂也可逢低5日线下方分批买入美豆远月合约，加快美豆新作的采购进度。
本周，连豆一期价继续下跌，期价重心下移，持仓量周环比小幅下降。本周东北现货购销成交继续维持清淡，需求淡季中间贸易商购买意愿下降，农户抛售大豆，令市场价格稳中有跌。
本周东北大豆现货收购价格稳中有降，近期东北降雨频繁，使得市场愈发购销清淡，加大农户保管大豆难度，豆农抛售大豆积*性较高，市场供应量增加，而市场需求持续疲软，令市场价格出现预期中的跌势，但农户手中余粮不多限制跌幅。黑龙江地区食用豆收购价格3840-4060元/吨，较上周下跌20-100元/吨；油用豆收购价格3260-3400元/吨，与上周持平。进入夏季后，国产豆供应环比增加，而大豆市场进入传统消费淡季，加之销区进口豆替代严重，豆制品消费需求月环比减少，国产豆需求疲软，国产大豆供需转向宽松，使得现货价格承压。
期货方面，尽管现货价格走势疲软，但经过前期的连续下跌，预计后期连盘豆一合约期价区间震荡的可能较大。操作上，建议投资者在前期低点4200元/吨下方分批买入豆一152 0173 3840合约。现货方面，短期内价格下行压力依旧较大，建议农户继续抛售国产大豆。下游企业随购随用，维持低库存。
本周进口大豆到港成本3150元/吨，较上周上涨50元/吨，港口分销价3050元/吨，较上周上涨30元/吨。尽管大豆成本稳中有升，但豆粕期现货价格强劲反弹，令油厂压榨收益亏损缩小。
本周，连盘豆粕期价大幅上涨，继续跟随外盘走势，价格重心明显上移，本周持仓量周环比继续大幅减少，空头继续离场。豆粕价格期现同步走强，期价反弹，现货价格跟盘走强。本周五沿海43%蛋白豆粕现货价格集中2680-2770元/吨，周环比上涨120-140元/吨。
饲料养殖方面，发改委监测显示，生猪价格继续上涨，养猪收益继续回升，截至6月24日，全国生猪出场均价为15.22元/公斤，周环比上涨1.26%，主要批发市场玉米价格维持在2.46元/公斤，国内猪粮比价为6.19：1，连续3周处于盈亏平衡点之上，市场对养殖业形势比较看好。但因仔猪供给偏少，生猪存栏量上升比较缓慢。蛋鸡存栏量处于高位，养殖亏损比较严重，未来蛋鸡存栏量很可能逐步回落。养殖需求表现依然较弱，需求对粕类的影响继续呈现短空长多的格局。
尽管后期国内蛋白供需进一步转向宽松，但美豆期价的快速拉抬令国内粕类成本上升，期现货价格相应获得反弹动力，同时传统天气炒作月份的到来，令美豆期价的天气升水增加，而食用油期价上涨动能因宏观经济动荡而受到抑制，国内粕类期现货价格反弹动力较大。需求上面，生猪养殖已经实现盈利，养殖户补栏积*性大幅提振，仔猪价格也出现快速反弹，但由于母猪低存栏导致补栏周期拉长，豆粕消费的强劲复苏仍需等待。从供需角度来看，7月国内粕价下行压力仍较大。但后期成本上升支撑远月期价。从饲料厂采购的角度来看，由于现货供过于求，短期豆粕现货价格走势仍将偏弱，建议饲料养殖企业在豆粕现货采购上逢回调买入，不宜追涨。与此同时，由于中长期粕价因美豆期价触底而获得成本支撑，建议逢低买入基差和点价来锁定部分中远期供应
