**由广州期货的分析师谢紫琪为大家就2019/20年度棉花价格走势分析与展望进行了发言。她从宏观形势、供需基本面、分析与展望几方面为我们一一进行了分享。宏观形势方面，随着棉花的金融属性增强，宏观对棉花的影响正不断加大。当前中长期经济下行压力仍存，三、四季度出口份额继续萎缩，因而大类资产投资里大宗商品投资意见偏空，棉花难以独善其身;供需基本面方面，供给上工商业库存创历史新高，再加上抛储及进口的补充，新年度的供应充足，对棉花价格形成较大压力。需求上却受中美贸易战影响，出现萎缩，所以造成棉花价格持续跌跌不休。*后，她对新年度的棉花价格进行了分析与展望，认为大家一方面要关注逆周期政策的效果及国际风险情绪，因为宏观环境决定了大类资产配置的分配方式。另一方面，上下游被动去库存扔需要一段时间，在2005合约之前，受仓单压制难以得到投机资金参与，但长期来看，长期的低价会影响远期的种植面积，同时关注潜在政策的影响，新年度棉花价格有可能先抑后扬。
接下来是由河北星宇的副总薛志伟为我们就2019/20年度全球棉花产需形势进行了分析。他就美棉、印度棉、巴西棉、澳棉和西非棉的产需现状分别进行了分析。美棉方面今年德州降雨较为充沛，弃耕率明显降低，大幅增产的可能性有所增强;印度棉预计产量630万吨，比上一年增9%，但也要关注马哈拉施特拉邦棉红铃虫;巴西棉截止到8月14日，主产区马托格罗索周采摘进度已近50%，轧花缓慢，还没有大规模上市，预计后期上市及装运时基础设施压力大;澳棉受水短缺影响，预计2020年产量25万吨，如果后期降水增加，产量也将有所调整;西非棉预计产量110万吨，供应紧张。主要卖往孟加拉国、印度。*后得出的结论是当前全球范围内棉花供应过剩，整体消费疲弱，ICE低位调整，仍是空头格局，贸易战及香港问题更增加了不确定性。
第三个发言的是有多年丰富贸易经验的张过水先生，为我们做了关于”印度棉花产业政策及对
*后一个发言的是广州期货北京营业部的姚运壮先生。他就“棉花行情分析要点与新年度交易策略”为大家做了汇报。**他介绍了期货行情分析的几种方法;基本面分析、技术分析、市场行为、心里分析及其他分析方法。接下来从基本面和技术面上对棉花进行了分析。棉花基本面分析的几个要点是：本年度的产销将决定价格走势、库存情况将制约行情深度、进出口量平衡国际余缺，同时各种政策引发市场波动，这种影响多不改变原有价格运行趋势，但有时会促成或延缓趋势变化。技术方面，可以通过技术指标及周期研究优化入场点。通过分析对当前度的一个基本判断是：1、全球产量增加几乎确定;2、全球经济增长具有较大不确定性，棉花消费量增加希望渺茫;3、棉花价格处于相对低位，能否减少下年度全球供应仍有待观察;4、国内国际棉价仍处于下跌趋势当中。建议大家通过高筑墙、缓积粮、卖看涨等方式结合来规避投资中的风险。
*后，一些与会嘉宾就2019-20年度的棉花行情进一步进行了交流和分享，在大家的思想碰撞及收获中圆满结束!
