上周五洲际交易所(ICE)
上周
在短短一个月时间内,央行决定再次降息,而市场普遍预期的路线是逆回购、降准、之后才是降息。此次降息的时点大超预期,暗示6月份经济数据远不及市场预期。
国家统计局上月公布的数据显示,2012年5月份,全国居民消费价格总水平同比上涨3%,低于3.2%的市场预期,创下自2010年6月之后的新低。而随着夏季到来,大量蔬菜上市,南方禁渔期结束,食用农产品价格也以降为主。因此对今日公布的6月份CPI数据,同比涨幅“破3”几成定局,并且*有可能跌破2.5%。
央行此前发布的《第二季度全国银行家问卷调查报告》显示,二季度银行贷款需求指数为70.8%,较上季度大幅下降8.8个百分点,创下2009年以来的季度*低值。对于6月份工业品出厂价格指数PPI,市场一致预期低于5月份的-1.4%,再创新低。
如果说6月份的降息是政策微调,有保有压的话,7月降息则是货币政策全面转向保增长的信号,这与08年下半年的情形如出一辙,但事易时移,这次宏观调控政策缺乏类似当年四万亿的财政政策,无组合拳刺激,因此,即便7月份降准、三季度再次降息,上游原材料如煤炭、铁矿石、钢材、棉花等商品的严重积压和持续跌价还是难以避免。
从以上宏观层面来看,棉价中期反弹的高点已现。
