CCI降价抛储是否错过争夺国际市场份额

　  据统计，截止5月18日，CCI累计抛储成交1092600包（约18.5742万吨），为缓解新年度来临前的库存压力，初步预算CCI日均抛储 成交量需在75000包左右，从各方反馈的信息看，CCI本年度的累计收储量在152 0173 3840.3万吨左右（4月17日开始CCI暂停部分棉区收购），抛储成交量 占总量的12.8%左右，截止5月18日仍有约129万吨库存。虽然CCI储备压力很突出，虽然纺织部门屡次喊话希望CCI加大抛储力度，全力满足纺纱厂 需要，虽然各国际棉商、贸易商自4月份开始一直坚信印度政府将下调CCI抛储底价，从而在国际市场与美棉形成直接竞争，让大量的印度棉涌向供应市场导致 ICE、外棉现货整体下跌，但是让人“大跌眼镜”的是印度政府挺价、护农的决心相当强硬，不肯下调CCI抛储竞卖底价，支撑印度国内轧花厂S－6出厂价稳 定在70-71.5美分/磅（受印度卢比对美棉升值的拉动较4月份上涨）。

　　笔者认为，从时间上来看，CCI已经错过了降价抛储、争夺国际市场份额的机会，并且从中国、越南、巴基斯坦、印尼等纺企的实际需求角度考虑，印 度政府下调抛储价格的预期越来越弱，新棉上市前很可能保持目前的抛储节奏和抛储价格从而实现保护棉农、照顾轧花企业、稳定2015/16年度棉花种植面积 的承诺。原因如下：

　　一、美棉已经“超卖”，国内可供出口货源已非常紧张，与印度棉已不对位竞争，CCI降价抛储对ICE的影响几乎可以忽略。据统计，截至5月7 日，美国累计净签约出口2014/15年度棉花241.0万吨，其中陆地棉签约量为232.9万吨，占USDA预计年度出口总量的104%，而且美国国内 棉花供应紧张的局面已持续一个多月，因此美棉期末库存下降和需求旺盛支撑ICE没有下滑空间，即使CCI此时下调抛储价，对美棉、澳棉等的出口也产生不了 多少打压。

　　二、中国对印度棉进口大幅下降，即使CCI下调竞拍底价对中国买家的吸引力也比较有限，一方面中国国储棉有近1100多万吨库存，加上 2014/15年度产量，中低等级棉花的供应非常充足；另一方面中国政府一再明确2015年只发放89.4万吨1%关税内棉花进口配额，而新疆高等级棉的 因品级、品质“不给力”，大中型纺企更倾向于采购高等级机采美棉、澳棉、巴西棉，因此进口配额主要用于订购高等级外棉，留给印度棉的配额空间寥寥无几。

　　三、印度政府或将通过其它方式降低储备棉竞买压力，从而呼应MSP政策，保护农民。据一些印度棉商反映，CCI部分收储的棉花或已经转移给国有 棉纺织厂，压力从棉花转移到棉纱，而印度棉纱出口的乐观情绪仍在蔓延，“中国企业不买印度棉花，但采购印度棉纱”，归根结底都是在为CCI收储减压。某印 度3万锭纱厂认为，CCI收储棉花品级较高、品质好且一致性好，因此纱线质量稳定、出口竞争力强，因此采购CCI棉花，品质值得信赖。

　　四、印度国内棉花需求比较强劲，出口热情下降，CCI的抛储压力或低于各方预期。据USDA、ICAC的*新的月报，2014/15年度印度国 内棉花消费能力分别达到433.4万吨、527万吨，均较2013/14年度增长近25万吨，仅低于2014/15年度印度棉产量120万吨左右，平均每 个月的棉花出口数量仅10万吨左右，而且一旦印度政府采取诸如纺纱等其它措施解决CCI棉花积压问题，降价抛储的可能性进一步减弱，中国企业期待的“全关 税”进口印度棉将再一次爽约。