一、
1月份
国内棉花现货价格（3128B级）节后大幅下挫，截止1月28日，跌至12358元/吨。
二、影响因素分析
（一）USDA报告：全球棉花产量和期末库存大幅调减
1月12日，美国农业部发布了棉花供需预测月报，与上月数据相比，与上月相比产量和期末库存大幅降低，消费量略有减少。全球产量减少200万包，基于巴基斯坦、中国、印度和土库曼斯坦的*新收获报告。巴基斯坦的产量减少80万包至720万包，是1998年以来的*低水平。世界消费量减少50万包，反映额印度、巴基斯坦和美国的减少。进口量上调72.5万包，增加的几乎都是巴基斯坦的，出口提高的主要是印度和其他国家。世界期末库存预计达到1.29亿包，与初始库存相比下降了8%。
时间2013/142014/152015/16（12月）2015/16（1月）月度变化
收获面积3297152 0173 384031023-219
期初库存917411400-101-71531206655
产量120406119151103709101556-2153
进口41279357123534936074725
总供给253426257935251069249696-1373
出口40813353763535036052702
消费109924110400111389110939-450
损失-38393-64-152-88
国内消费109541110493111325110787-538
期末库存103072112066104394102857-1537
库存使用比93.77101.5193.7292.71-1.01
（二）全国棉花产销情况
棉花产销方面，全国棉花采摘工作全面结束。新疆收购基本结束，内地收购进入后期，全国平均交售进度略快于去年同期。截至12月底，全国平均交售进度为93.26%，同比加快5个百分点；平均交售价格为5.33元/公斤，与去年同期持平。产量方面，根据国家统计局公布数据显示，2015年全国棉花总产量560.5万吨，比2014年下降9.3%。
皮棉加工和销售方面，据国家棉花市场监测系统统计，截至1月22日，全国加工率为94.7%，同比增加4.4个百分点，较过去四年里的正常年份增加2.0个百分点，其中新疆的加工率为97.1%；销售率为47.0%，同比增加5.7个百分点，较过去四年里的正常年份减缓23.9个百分点，其中新疆的销售率为40.9%。
棉花种植方面，中国棉花协会首次2016年植棉面积意向调查结果显示：2016年全国植棉意向面积4481.5万亩,同比下降7%，降幅趋缓。其中
从上面的数据可以看出，今年的棉花采摘、加工都明显快于去年同期水平，市场供应明显增加，而皮棉销售则较为缓慢，显示下游需求仍较低迷。新年种植方面，棉农的种植意愿继续下降，预期下一年度棉花产量将继续减少。
（三）进出口方面
据中国海关统计，2015年12月，我国进口棉花18.82万吨，环比增加10.37万吨，增幅122.76%；同比减少7.63万吨，减幅28.85%；2015年9-12月，我国累计进口棉花36.57万吨，同比减少19.57万吨，减幅34.86%。
中国海关总署发布2015年12月我国棉纱进出口数据显示，2015年12月，我国进口棉纱18.63万吨，同比减少2.02万吨，减幅9.7%；棉纱出口2.8万吨，同比减少0.24万吨，减幅8.01%。
从上面数据可以看出，新年度棉花进口量有明显的下降，且棉纱进口也有所减少，因而在一定程度上缓解了棉花的供应压力。
（四）下游需求状况
纺织品服装出口方面，在人民币兑美元持续贬值影响下，2015年*后一个月纺织品服装出口恢复性增长。据中国海关总署*新统计数据显示，2015年12月，我国纺织品服装出口额为269.50亿美元，环比增长22.60%，同比增长4.97%。其中，纺织品（包括纺织纱线、织物及制品）出口额为98.1亿美元，同比增长0.58%；服装（包括服装及衣着附件）出口额为171.39亿美元，同比增长7.65%。但2015年纺织品服装累计出口17619.5亿元人民币，同比下降3.9%。
纺织服装内销方面，据国家统计局公布数据显示12月份我国服装鞋帽、针纺织品零售额为1517亿元，同比增长6.9%，增幅比上月降低3个百分点，较上年同期下降3.7个百分点，低于全社会消费总额增幅4.2个百分点，2015年全年，我国服装鞋帽、针纺织品零售额同比增长9.8%，较上年同期下调1.1个百分点。根据中华全国商业信息中心的统计数据，2015奶奶1-12月，全国重点大型企业服装零售总额同比下降0.3%，增速较2014年下滑1.3个百分点；从国内纺织服装的零售数据看，目前我国纺织服装的内销依旧不景气。
国内纺织企业的库存方面12月，纺织企业维持正常生产，原料市场棉花价格相对稳定，为了春节后能及时投产，部分企业原料采购意愿略有增加，在库棉花库存和可支配棉花库存量均有增长。调查显示，当月纺织企业在库棉花库存较上月增加1.61万吨。
从上面的数据看，短期受人民币贬值影响纺织品服装出口有所回暖，但全年能较不理想、且内销不景气、纺织企业库存维持较低水平，补库意愿不强，因而可见我国目前的下游需求还没有明显的好转，短期或难支撑棉价上涨。
（五）全国棉花商业库存情况
12月，新棉收购、加工进入后期，资源上市量持续增加。棉花企业加紧销售，新疆棉外运量继续增长，但纺织市场维持疲软态势，纱线价格连续走低，企业采购原料坚持随用随买，棉花周转库存量继续增加。
根据对中国棉花协会物流分会在全国18个省市的175家仓储会员单位库存调查，截止12月底，商品棉周转库存为210.7万吨（其中内地库32万吨、新疆库178.7万吨），环比增加3.47万吨。商品棉周转库存中新疆棉总量为205.33万吨，占总库存量97.5%，进口棉5.2万吨，占2.5%，地产棉0.2万吨。据此推算，全国商品棉周转库存总量约为221.4万吨，较上月增加9.7万吨。
（六）现货方面
1月份，新棉加速上市，市场供应增加，且下游需求仍维持疲弱，因此国内棉花价格维持弱势。截止1月28日，中国棉花价格指数(CC Index3128B)收于12358元/吨，较12月31日跌564元/吨；2129B级收于12957元/吨，下跌598元/吨；2227B级收于11888元/吨，跌297元/吨。
（七） 郑交所仓单情况
截至1月28日，郑州商品交易所棉花注册仓单为1117张，有效预报为319张。郑棉仓单和有效预报总计约57440吨，郑棉仓单库存压力较大。
（八）期价走势技术分析
郑棉1609合约在1月份维持跌势，期价不断创新低；另外，期价维持在趋势线下方运行，且均线呈空头排列，下跌趋势不变；短期跌势放缓，MACD指标底背离后金叉，短期有反弹需求。整体上看，中长期弱势格局难改，短期或有阶段性反弹。
三、2月份行情展望
总体来看，尽管全球棉花预期减产，但下游需求疲弱格局未改，且棉花库存高企，棉花的基本面短期难有好转，未来全球进入一个较长的去库存阶段，预计国际棉价维持弱势格局；国内方面，新棉上市，增加市场供应，加上高企的库存，棉花市场供应充裕；下游需求仍旧低迷，纺织服装出口表现欠佳，纺织行业原料库存保持低量，棉花市场购销迟缓，总体上棉花基本面仍旧偏空，且随着供给侧改革的推进，未来去库存任重道远，抛储预期增强。因此，棉花价格难有大幅上涨，未来棉价将维持弱势。技术面上，郑棉期价MACD指标底背离，短期棉价有反弹意愿；但期价维持下跌趋势线下方运行，均线呈空头排列，中长期看跌势不变。所以综合来看，未来郑棉仍将维持跌势。
